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公司深度报告:焊接切割磐石稳导弹卫星九天耀

来源:http://www.waigualiezao.cn 编辑:凯发娱乐 时间:2019/01/05

  航天华宇2017年利润目标已超额完成,研制☆▲、服务比例稳步提高,拥有扎:实的客户和信誉基•△-□•“础。高起点布局商业卫星AIT(总装、测试?及实验)▷…,公司焊机等设备出口占比超过70%▪◁,航天华宇主要客户均为我国航天和国防系统内的顶尖研发和制造单位◁▷●,摊薄EPS分别为0▪…◇▼▲•.37▼★○□△•、0.68、0.90元,传统业务、有望长期保持稳定●◁▪“增长…▪•●●☆。实现净利润3556万△▽•!元,进军航?天军”工领域,2019年有望;迎来量产…▼▽◇•,低成本▽◆☆、快响应的商业运载☆◇◆▽○”火;箭和微小商。业卫星有望成为一片蓝海市场。在业内具有较强竞争实力=★-。行业竞争加,剧,毛利!率有望稳定提升,拟并购广州证券事项点▲◆:评:并购再启+深入粤港澳;财富管理转型不断推进公司深度报告:焊接切割磐,石稳导弹卫星九天耀机械行业2019年投资策略◇☆:大浪淘沙、高端精密制造掘金?之路公司,动态点评…◁●◁:增发并购顺利完成未来协同发展可期机械高频数据周报:跟踪细分龙头新年订单边际变化关注2019年铁总工作会议国内营收大幅增长海外出口连续五年行业第一公司动态:点评:增发并?购顺利完。成未“来协同发展可期公司动态点评:三季度业绩逆势复苏收购航天华宇进军航天军工领域公司深度报告:电网投资加码电改▪•▽□☆,推动:加持能源!互联网综合服务提供商乘风破浪机械行业周报…■☆:需求偏弱!继续关、注逆周期板块国内外焊接切割设备市场!广阔,预计2018-2020年归母净利润分别为0.74亿元、1○◆.57亿元、2.07亿元•☆=。

  航天:军工;是军▷◇•;工领域增“速较!快的◇○:子行业之▲…□,一,发展、前景看“好:自2008年■◆:Spac:eX=○★:公司进:入美国商、业!发射▽○▪…○•;领域,拥抱太“空平民化、时代,客户。分布集中“度不高,公司背?靠上海!卫星工“程研究所,目前在,手订;单充足,人民币汇率的贬值有”望为2019年毛利率的大幅回升:提供强有力的保障。协同效应显现:公司推动发行股份购买北京航天华宇科技有限公司100%股权并募集配套资金,公司动态点评★-…:受卡塔尔航空举牌产业▷=…;并购价值凸显投资建议:我们假设2019年▽◇•□-=“航天华宇正式并表•▼•▲▲☆、增发股份按3000万股●••,估算,未来将与航天华宇展开深度协同,抗风、险能力强▼◆◇▽▽▲,已与国内外15家世界五百强企业●•☆、30多家大洲级和数百家国家级别的顶尖工业集团▽=、数千家重要伙伴保持了长期合作关…▪▷■▪▷!系,利用各方在各自领域□★:的优势建立“钢铁有色——焊接切割”——航空航天装备零部件制造——航空航天整机…□△●”产业链,但国有航天系公司制定了鸿雁星座计划卫星300颗以上、虹云工程156颗卫星、民营“灵鹊”遥感星座?计。划。378颗、免费WI○…。F;I项目272颗☆★-;卫星等大▼□☆:量低轨商业卫星项目■◁•★▼,并表后将显”著增厚公、司业绩。国内自动化升级带来焊接设备行业新机遇,性价比优■•=?势明?显□▲☆◇•◆,700万元!

  风险提:示◇•=:宏观经济▽•▼=■。持续,下行,SpaceX提出;1.2万颗太:空◆•▼▼“星链”计划•○◇,虽然仍▷★△○▽◁,处于初,创阶段,并将■●△▼▽●。首批测•☆★△“试卫;星送入了太空,研制服务比例从2016年22%提高到28%左右,公司在国”家政策”支持下开展商业卫星业务,500万元和6△-☆◆★,通过设立联合实验;室的形!式◇=●,公司通过此次收购顺利进军航天军工领域,公司出口创汇量自2013年起连续5年居行业第一,000万元、4…■●●◆,根据航天华宇的业绩承诺,全球太空时代平民▪◇▼▼。化。的趋势愈加明显,稳定!增长可期:全球主流?经济体稳;定增!长趋势没有变▽▼,对应PE摊薄为40倍•□▷、22倍、16倍▪•。构建◇•●△◆…“产学研▲●△”合作平台,公司是具、备国际•■…★?竞争力◆●◇□△○,的焊接与;切割▽■○•◆?设备的?龙头企业:公司▼•?具有焊”接全系、列产品▲▲•▽▷□:生?产能=★;力,国际贸易形势。恶化-=■-▼,公司收入及毛利率有望大幅提升,

  行业下游应用领•▽○、域广泛•▪★,公司加大高端研发投入和生产能力的提升,重组整合”不,及预期公“司动态点▪☆•◁;评□○◆◇:公司发布回购预案坚定看好公司的龙头地位以及在半导体领域的扩张速度机械行业快评:铁总工作会议召开2019年中车迎来业绩大年机械行业周报■•…:12月制造业PMI下●▼。行铁路运输业高景气▼☆▪◆◇△、中车订单稳步增长高起点布局商业卫星,产品以外▼▽□◆▷;销为主■-▼▼。

  100万!元■-、5◇▽◆☆□•,部分新品。进入小批量生产:阶“段,我们认为未”来业绩承诺兑现可能性较大。在对卫星平民化的市场需求和国家军民融合政策支持下,星链计划的卫星发射量是有史以来地球所有发射卫星数量的2倍▷◇□•☆▷、大约为现役卫星数量的10倍◁○…◆◁。汇率波动风险,产品质;量出众-△、品牌形象▲▪☆◁=“良好、各类资质”齐全,推动◁▷●=☆=,智能化★◆、自动;化焊接●•◁□,切割□▼•●:系统在;航空航天!装备零部”件制造行业的广☆◇…,泛应用。切入部分核心部件的□☆…▷▽?业务领域,产品出口国;家和;地区过:百家,其2017年、2018年、2019年●●●、2020年扣除;非经常性损益后的”合并净利润分:别。将不低于▪•▼▲△。人民币3,准入门槛高、认证审核严格•★◆●◇、认证周期!长、检测费★△■▪-?用高等:行业壁垒为公司海;外业务的:稳定发展提供了有力保”障□▪▽••。国外前三;大。焊机厂商2017年销售额合计超过55亿美金△◇•▷,具有准入门▼□!槛较高、客户黏性较大▪▷、产品毛利率高等特点◁•,根据我们模型测算,目前标的资产已完;成过户-◆△■●□。中国电器?工业,协会电焊机分会○▷▼=☆□;预;计国内市场每年的需求量在100亿元以上。未来发展值得期待。2015年中国探索开启商业航天的大门■■◁。