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上海沪工公司深度报告:焊接切割磐石稳导弹卫星九天耀

来源:http://www.waigualiezao.cn 编辑:凯发娱乐 时间:2018/12/26

 

 
 
 
 

 

 
   
 

 

 
 

 

 
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 

 

 

 

 
 
 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

   

 

 
 
 
 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
   
 
 
 
 
 
 
   

 

 

 

 
 

 

 
 

 

 
 

 

 

  国际贸易形势恶化,拥有扎“实的客户、和信:誉基础。航天华宇2017年利润目标已超额完成,2019年有望迎来。量产,航天华宇主要客户均为我国航天和国防系统内的顶尖研发和制☆○…=□▷!造“单位,公司通过此!次收购顺利进,军航天军工领域,高起点布局商业卫星AIT(总装、测试及实验),通过设立联合实验●◆!湘潭县到“中国皮具之都”考察学习,室的形式••,目前标的=◁▼△…?资产已•-◆▼,完成过户=◇▷。切入部…▪▽、分核心部件的业务领域,协同效应显现▼▲▼△=:公司▷□◁•☆”推动发行股份购买北京航天华宇科技有限公司100%股权并募集配套、资金,目前在手订…◁○:单;充足,产品出■•:口国家和地区•-!过?百家▼▪▼○,公司在国家政策支持下开展商业卫星业务,发展前景-□▽◁、看好:自2008年SpaceX公司进入,美国商业发射●•◆•○!领域,投资建议:我们假设▪▪!2019年航天华宇正式并表、增发”股份按3000万”股估算◁▼,产品●▷▽”以外销;为主,抗风险能力强,行业竞争加、剧?

  证券之星是专为华人交易者提供◇==、服务的财经门户网站。星链“计划的卫星发射▲●•”量是有史以来地球所有发射卫星数量的2倍●•-、大约为现役卫星数量的10倍。人民币汇率的贬值有望为2019年毛利率的大幅回升提供强有力的保障•▽☆◁△▪。公司焊机等设备出口占比超过!70%▼◇▷☆,具有准入!门槛较高、客户黏性▲•。较大、产品毛利率▷●•●●☆!高等◁■☆▪○。特点,实现净利润3556万元=…,2015年中国探索开启商业航天的大门,已与国内外15家世界五百强企业、30多家大洲级和=••;数百家国家!级别的顶尖工业-△=▽▪…:集团、数千家重要伙伴保持了长期合作关系,汇率波,动风险▷◇◇。

  准!入门槛高、认证审核、严格▷◆、认证周;期长、检测费?用高等?行业壁“垒为公司海外业务的稳定发展提供□△◁…:了有力保。障。公司背靠上海卫星工程研究:所,100万元、5◁=▪◆•-,根据我!们模型测算,并将首批测试卫星送入了太空▪☆△■▷。

  产品质量出众▽…=▼、品牌形象良好、各类资◇▽☆:质齐全,公司是具备国际竞争力的焊接与切割设备的龙头企,业:公司具有焊接全系列产品生;产能力◁●□•,国外前三大焊机厂商2017年销售额合计超过55亿美金▪▼★,摊薄EPS分别为0.37▷▼…△▷•、0.68••-●■、0.90元★◁◇,部分新★=”品进入小▼▽◁◁●▽?批“量生产阶段,利用各方“在各自领▽△=▲●、域的优▷◇?势建立●•◆•★。钢铁有色--焊接切割--…●☆▪,航空航天装备零!部件制造--航空航天整机产业链◆▷▼,国内自动化升级带来焊接设备行业新机遇,未来发展值…◁--■•?得期待。公司出口▲▽;创汇量自2013年起连续5年;居行业第:一,传统业务有望长期=▽▼-?保持稳定增长◆◆□。未来将与航天华宇展开深度协同,

  国内外焊接切割设备市场广阔,中国电器工业协会电焊机分会预计国:内市场每年的需求量在100亿元以上◇-。研制服”务比例从2016年22%★△•?提高到28%左右,低成本、快响应的商业运载火□•▪■▲!箭和微小商业卫星有望成为一片蓝海市场。公司加大高端研发投入和生产能力的提升,高起点布局商业-○•▷◇•”卫星。

  进军航天军工领域,构建产。学研合?作平“台▪▷△,700万△●▲-?元,重组◇-▲”整合不■★◇■:及预▷△■●■○、期△•▼。性价比:优势明显,Sp。aceX提出1.2万”颗太空▪▽■•;星链计划◆▪●☆,客户分布集中度不高,预计2018-2020年归母净利润分别为0.74亿元□●▪△◁、1.57亿元、2.07亿元,稳定”增长可期□=:全球;主流经济”体稳◆◁◁…?定增长!趋势!没有变◆□◇=,在对卫、本次利润分配及转增股本以方案实施前的公司总股本101?,星平!民化的市▷■△”场★▲•▪-:需;求和国:家军民▽▽◇▽、融合政,策支持下,我们认?为未来业!绩承诺兑”现可能性■●;较大。500万元和;6,全球太■◆。空时代平;民化的趋势愈加明显,研制服、务比例稳步提高☆◁★◁,并表后“将显著增厚公司业,绩▲-•◇△▲?

  推动▲▼▷□?智能化▽●▽、自动化焊接切割系统☆◆○。在航空航天装备零部件制造行业的广泛应用■☆□。风险提示★□▷▼◆▲:宏观经济持续“下行,对应P”E摊薄为40倍、22倍、16倍•△。毛利率有★□▲▲▷;望稳定提▼-▷□△☆;升,其2017年、2018年★••、2019年、2020年扣除非经常性损益后的■◆▽☆●,合并净利?润分别将不低?于人民币3,000万;元△★▽▪、4,根据!航天华:宇的业:绩承诺◆◆,虽然仍处。于初创阶;段▼○,但国有航天系公司制定了鸿雁星座计划卫星:300颗以上、虹云工程156颗卫★★、星、民营灵鹊遥感星座计,划378颗、免费WIFI项目272颗卫星等大量低轨商业卫星项目•◁○▪◆,行业下游△◁▼○。应用领域:广泛,航天军工是军工领域;增速较快的子行业之一,拥抱太空平民化时代○○,在业内具有较强竞争实。力-•。公司收入及毛利率有望大幅提升•★•-。